退休后靠股息过活？ - 没那么快

许多退休人员被仅靠退休投资股息生活的想法所吸引。该理论认为，只需支出股息并保持投资本金不变，收入就可以无限期地持续。然而，完全依靠股息来为退休提供资金的现实现实使得这对于大多数投资者来说是繁重的，甚至是不可取的。在本文中，我们将探讨以股息作为退休收入唯一来源的重大缺陷。

虽然股息可以发挥支撑作用，但如今的低收益率意味着仅靠股息无法实际支付大多数退休人员的费用。 4% 的提款率通常是安全的，但目前大多数股票和指数的典型股息收益率仅为 1-2%。这种差距意味着专门关注高股息的投资组合往往无法产生足够的收入。我将讨论股息如何带来重大风险，包括收入波动、通货膨胀侵蚀、税收等，从而使其作为独立的退休解决方案变得不可靠。

我将在本文中分享的主要经验概述了为什么退休人员需要注重总回报的平衡投资组合和不完全依赖股息的灵活提款策略。目标应该通过审慎的资产管理和明智的消费习惯产生可靠的终生退休收入，而不是追逐不可持续的收益率。到最后，我们应该清楚为什么股息尽管具有诱人的吸引力，但它并不是退休资金的万灵药。

以下列出了为什么在退休时依靠股息过活可能是一个错误：

• 目前的股息收益率很低，标准投资组合的平均股息收益率约为 1.7%。这使得仅靠股息生活变得极其困难。
• 与建议的安全提款率（如 4% 规则）相比，仅关注股息可能会导致退休支出不足。
• 在经济低迷时期，股息往往会波动，甚至可能减少。如果仅依靠股息，这会导致退休收入出现不必要的波动。
• 随着时间的推移，股息增长往往无法与通货膨胀相匹配。这削弱了退休后股息收入的购买力和可持续性。
• 包括资本收益在内的总回报优于单独的股息收入。高股息股票的总回报率经常表现不佳。
• 为了提高收益率而大幅向高股息股票倾斜的投资组合也会增加风险以及表现不佳的平衡市场投资组合的可能性。

继续阅读，深入了解退休时依赖股息收入时需要考虑的这些事项。

今天的股息收益率极低

从历史角度来看，目前大多数主要股指的股息收益率都很低。例如，标准普尔 500 指数股息收益率平均约为 1.3%-1.7%。 10年期美国国债目前的利率约为4.5%。这意味着传统的 60/40 股票/债券投资组合最多只能产生 1.5-2% 的股息收益率。由于收益率如此之低，仅靠股息很难为退休提供资金。即使投资 100 万美元，也只能产生 15,000 至 20,000 美元的年度股息收入。这不是退休人员可以依靠的收入。

只关注股息可能会导致超支

由于收益率如此之低，仅关注股息的退休人员面临着与 4% 规则等安全提款率准则相比极度超支的风险。这可能会导致人们试图靠微薄的股息收入生活，并不必要地降低退休后的生活质量。将股息收入与战略性本金提取相结合可能会支持稳健的退休生活方式。

股息可能波动或减少，从而带来收入波动

股息收入往往每年都会波动，并且在经济衰退期间可能会大幅下降。仅仅依赖股息会导致退休后收入出现不必要的波动。将股息与债券和灵活的股票提取相结合可以创造更顺畅的收入流。在牛市期间，股息收益率可能极低；在熊市期间，如果经济陷入衰退，股息可能会被削减。这些都是需要考虑的事情。

股息增长往往滞后于通胀

随着时间的推移，主要股指的股息增长往往落后于通胀。这慢慢侵蚀了股息收入的购买力。适当多元化的总投资组合回报策略可以更好地维持真实购买力。近年来，股息收入的平均表现低于通胀率。

总回报是比单独股息更好的指标

仅仅根据股息收益率做出投资决策并不是最佳选择。研究表明，股价和总回报比单独的股息收益率更重要。追求高收益可能会导致业绩不佳。

追求收益会增加风险和表现不佳

与平衡、多元化的投资组合相比，为了增加收入而大量向高股息股票倾斜的投资组合往往会增加风险、波动性以及表现不佳的可能性。对于公司股票来说，高股息收益率可能是一种警告，而不是一种祝福。

股息税可能成本高昂

大多数退休人员的合格股息税率为 15%，而较低税级人员的长期资本利得税率为 0%。这种税收拖累会大大降低股息收入的可持续性。

数学通常不适用于低股息收益率

简单的数学表明，仅指望股息收入来取代工资或为退休预算提供资金是不现实的。你需要数百万美元的投资组合和非常节俭的生活方式才能靠标准股息生活。退休人员需要强有力的提款策略来补充股息。

考虑整体市场、多元化投资组合

专注于总回报而不是股息的低成本、多元化投资组合更有可能获得可持续的终生收入。

关注安全提款率，而不仅仅是股息

研究支持的安全提款率应该决定支出，而不是仅仅追求高收益。支出实践比投资组合收益率更重要。您需要提取的金额超过您的股息收益率。即使是最保守的 4% 规则和提款率也超过指数平均股息收益率的两倍。

股息应该成为退休收入策略的一部分，而不是唯一的策略

股息可以发挥作用，但不应成为唯一的收入来源。养老金、社会保障、年金、系统提款、现金流资产等创建了稳健的退休收入计划。

如果股息无法支付费用，请制定备用计划

退休人员需要制定应急计划，以防股息低于预期。灵活性、预算和费用管理可以实现中期纠正。

专注于创造可持续的退休收入，而不仅仅是股息

最终目标是获得可靠的终生收入，以节税的方式为退休费用提供资金。这需要股息之外的整体规划。股息并不是收入投资的圣杯，只是更大难题中的一小部分。

要点

• 如今的股息收益率很低，仅靠股息生活变得极其困难。 1-2% 的平均收益率不足以提供足够的收入。
• 与 4% 规则等安全提款准则相比，只关注股息可能会导致支出不足。
• 股息收入往往会波动，尤其是在经济衰退期间。仅仅依赖股息会带来不必要的收入波动。
• 从长远来看，股息增长通常无法与通货膨胀相匹配，从而缓慢削弱购买力。
• 总回报，包括股价升值和股息，比单独的股息收益率更重要。追求高收益往往会降低总回报。
• 投资组合大幅偏向高股息会增加风险、波动性以及表现不佳的平衡投资组合的可能性。
• 对于许多退休人员来说，与资本利得率相比，股息税的成本可能很高。这进一步侵蚀了可持续收入。
• 数学表明，仅靠股息并不能合理地取代赚取的收入。稳健、灵活的提款策略必须补充股息。
• 专注于总回报的低成本、多元化的总体市场投资组合往往是更好的退休收入来源。
• 研究支持的安全提款率应该决定支出，而不是追逐不可持续的高投资组合收益率。

结论

虽然股息收入可以在为退休提供资金方面发挥作用，但仅仅依靠股息是有问题的。如今的低收益率意味着仅靠股息并不能真正覆盖支出。退休人员需要注重总回报的平衡投资组合，以及不完全依赖股息的灵活、可持续的提款策略。目标应该是通过审慎的资产管理和支出政策产生可靠的终身退休收入。

虽然股息应该是整体策略的一部分，但仅依靠投资组合的股息收入来为退休提供资金会带来重大风险。退休人员需要全面的收入计划，而不仅仅是股息。

由于上述原因，完全依赖退休时的股息是有风险的。专注于多元化投资组合的总回报和安全提款率的灵活方法可能更为优越。股息收入应被视为可靠退休收入的不完整解决方案。